A股市场何时能迎来真正意义上的大牛市？其实谈到当前A股是不是牛市，本身就有分歧。

从2025年底开始，上证指数已经创下了10年新高；到2026年4月14日收盘，深成指和创业板指数也创下了2021、2022年以来这三四年的新高，甚至创业板指数再涨约20个点，就能创下10年新高。

但要是问大众投资者，不少人并没有感受到牛市“阳光普照”的感觉，市场里赚钱的仍然只是少数人。在我看来，用“结构性牛市”来解读当下的市场更真实；如果大家心中有大牛市的期待，那当前也只是迈向大牛市的初期阶段。

单看大盘指数，再看大家的实际获得感，还不能用“真金白银的真正大牛市”来形容当下的A股。那问题来了，A股何时才能迎来真正意义上的大牛市？

我认为，真正的大牛市必须满足几个关键指标。

首先看大盘指数，不光是上证指数，深成指、创业板指数，还有反映大盘蓝筹的沪深300，这些市场主要指数都要突破2025年的新高，甚至再创新高。不是个别指数，而是普遍型的，主要指数纷纷创新高，这是大牛市的第一个典型特征。

第二个特征，从估值来看，这些相关指数的TTM市盈率，都要超过10年以来的新高。

除此之外，从大众的获得感来说，不管你是风险偏好高，去追逐科创50、科创板的高波动标的，还是偏好稳健，关注大盘蓝筹、传统吃喝住行相关的传统行业，在大牛市背景下，不同风格都能雨露均沾，大家都能赚到钱、有获得感。

想要迎来这样的大牛市，我认为需要两个核心前提，第一个是物价真正意义上的回暖。根据国家统计局发布的2026年一季度CPI物价指数，已经出现了回暖的迹象。

从2020年疫情以来，这几年国内物价水平一直处在通缩边缘。不知道大家有没有听过美林时钟理论，按照这个理论，2026年一季度，单看物价指标，中国经济正在走出衰退，进入到确定性的复苏阶段。而在这个阶段，股票会成为大家共识里最好的投资选择。

第二个关键前提，是楼市回暖。不管大家对房地产是爱还是恨，当下就算是我们推崇的半导体等高科技产业，也替代不了房地产对上下游产业的拉动、对就业的带动，以及对传统周期性行业的拉动作用。

大家可以试想一下，如果物价回暖了，那么大量服务业、第三产业，还有面向零售、面向ToC终端的生产制造、食品、旅游等行业，都会迎来价格的温和上涨。这就意味着市场需求明显改善、消费明显回暖，大量从业人员的收入也会增加，口袋里有钱了，自然也会有更多资金进入市场。

另外，如果楼市回暖，人们的市场信心会随之恢复，尤其是有购买力的中产群体。同时，楼市回暖也会拉动上下游产业链一起复苏，比如建材、家电、装修等行业，都会随之受益。

这些变化，最终都会反映到A股市场上，带动传统周期行业、消费行业等各个赛道一起上涨。而当下大家看到的A股上涨，更多还是靠高科技和中特股推动的，并不是我刚才说的、由物价回暖、经济回暖、楼市回暖带来的市场化“百花齐放”。

不过大家也不用急，从目前媒体的报道来看，一线城市二手房销售已经出现了明显的放量迹象。站在2026年4月份这个时间点来看，物价全面回暖、楼市全面回暖，也许真的不远了。

等到这两个前提都满足，A股真正意义上的大牛市，自然也就离我们越来越近了。到那时，不管是高风险偏好还是稳健型的投资者，大概率都能感受到牛市的红利，真正实现雨露均沾的获得感。